本文起原：时间周报 作家：郭鹏
耐克在中国的最大经销商似乎堕入窘境。滔搏外洋（06110.HK）10月23日晚间发布死字2024年8月31日的中期事迹论说，即2024/25财年的半年报。
2024/25财年上半年，滔搏外洋达成营收130.55亿元，同比下落7.9%；净利润8.74亿元，同比下落34.65%；毛利率为41.1%，同比减少3.6个百分点。
滔搏外洋是耐克、阿迪达斯在中国的最大经销商。1999年，滔搏外洋与耐克诞生互助干系。2004年，该公司成为耐克在中国最大的零卖互助伙伴及客户。同庚，该公司启动与阿迪达斯伸开互助。2012年，滔搏外洋成为阿迪达斯大师最大的零卖互助伙伴及商户。
2022年，滔搏外洋与耐克在北京共同打造NIKE北京品牌体验店，这是耐克在中国初次通过战术互助伙伴落地的RISE意见店。通过深度绑定耐克等有名体育畅通品牌，滔搏外洋发展迅猛。2019年，该公司在港交所上市，上市时市值高达573亿港元。
耐克曾是盛大年青东说念主的首选畅通品牌。跟着体育用品阛阓竞争热烈，年青东说念主的选拔越来越多。安踏、特步等畅通品牌赶紧崛起，耐克在中国的业务遭受挑战。这一影响触及滔搏外洋。
滔搏外洋的营收限制总体呈下落趋势。据滔搏外洋积年财报，2020/21财年、2021/22财年、2022/23财年、2023/24财年营收永诀为360.1亿元、318.8亿元、270.7亿元、289.3亿元。
线下门店数量不绝减少
滔搏外洋将线下门店低迷视作导致收入下落的原因之一。
滔搏外洋公告称，线下门店不绝靠近客流低迷的压力，住户毁坏场景呈现从线下向线上转动的趋势，这加大了线下获客难度。直播电商等毁坏风景不绝火热，而毁坏者购物作为更趋感性，“性价比”和“心价比”成为毁坏者有贪图的要津考量。
前锋产业沉寂分析师、上海良栖品牌经管有限公司首创东说念主程伟雄向时间周报记者分析，线上渠说念廉价竞争，毁坏者对产物了解得更多更全面，这给滔搏外洋带来挑战。滔搏外洋主营的耐克、阿迪达斯等也在秉承国产畅通品牌的挤压，毁坏者的选拔越来越多。
滔搏外洋不绝缩减线下门店数量。2021/22财年至2023/24财年，该公司线下门店数量永诀为7695家、6565家、6144家。据其半年报，甩抄本年8月底，该公司的直营门店数量为5813家，净减少331家，同比减少6.4%。
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滔搏外洋正加大线上销售布局。甩抄本年8月底，该公司小表率店铺数量逾越2500家，同比大幅增长，店铺直播帐号超300个，同比约翻倍。上半年，抖音平台直播销售额同比增长约200%，直营线上销售额占举座直营销售额的比例约30%。
线上销售额上升也难以扭转滔搏外洋总体销售下滑，存货上升的场面。据其上半年财报，死字8月底，公司存货限制61.20亿元，同比上升6.4%；平均存货盘活期为148.3天，同比增长7.4天。存货减值拨备变动限制达9060万元，而上一财年同时存货减值拨备变动限制仅为1150万元。
针对线上销售具体情况、存货减值拨备变动限制大幅上升原因，时间周报记者向滔搏外洋发送邮件盘考，死字发稿未获回话。
耐克决定滔搏事迹走势？
滔搏外洋的事迹变化，深受耐克的影响。
滔搏外洋将耐克和阿迪达斯归类为主力品牌。时间周报记者梳理该公司2019年上市以来的财报发现，主力品牌营收占比均逾越85%。据其2024/25财年半年报，主力品牌营收113.51亿元，同比下落8.1%。
国产畅通品牌崛起，耐克在中国阛阓的主导地位出现松动。2022年，安踏体育营收限制初次逾越耐克中国。2023年，安踏体育营收达623.56亿元，耐克中国的营收为521.6亿元，二者差距逾越100亿元。
本年，耐克在中国阛阓的发扬一经不睬念念。据耐克2025财年第一季度财报，耐克大中华区营收为16.66亿好意思元，同比减少4%，在汇率不变的基础上同比减少3%。不外，阿迪达斯在中国的阛阓正在复原。据阿迪达斯财报，该公司大中华区2024年上半年收入按固定汇率计累计同比增长8.5%。
滔搏外洋正在扩大互助品牌范围，参加潮水畅通边界以及愈加专科化的细分畅通赛说念。
据滔搏外洋事迹公告，该公司在与畅通品牌HOKA ONE ONE 和凯乐石互助后，成为加拿大高端越野跑品牌 norda 在中国阛阓的独家运营互助伙伴，已开设norda天猫旗舰店和小红书等酬酢媒体账号。
此外，滔搏与授权体育用品数字化平台Fanatics开启互助后，不绝彭胀Fanatics旗下特准体育IP在大中华区的生意化运营，包括已在大中华地区全面开展“始于1904，传承永续”的复旧畅通品牌Mitchell &Ness，在线上及线下门店的开设以及酬酢媒体的矩阵式运营。
程伟雄向时间周报记者暗示，滔搏外洋此举顺应户外畅通阛阓的发展趋势。不外，该公司的经销商模式并未发生压根变化，品牌运营一经难以掌合手自主决定权，挑战仍在。
针对上述转机情况，时间周报记者向滔搏外洋发送邮件，死字发稿未获回话。